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9月份汽车行业销售数据大幅走好股价今年大幅跑赢大盘

2018-10-12 20:52:53

作为A股市场上并不算热的板块,汽车板块近年来很少受到关注。但随着公布的9月份汽车行业销售数据大幅走好,板块相关个股开始得到投资者的关注。

截至10月20日,据证券时报记者统计,选取申万一级汽车行业,共有62家汽车行业上市公司发布2016年三季报预告,其中净利润同比增长为正的有45家,在已发布业绩预告公司中所占比例为72.58%。

按前三季度净利润同比增长幅度来看,若剔除正剥离汽车零部件业务的禾嘉股份外,排名前五的分别是亚夏汽车、*ST钱江、深中华A、中通客车和信隆健康,业绩增幅(按增长下限计)分别达到2851.24%、257.78%、234%、139%和137.05%。

截至昨日记者发稿,已有多家车行业上市公司披露了三季报,其中,从事汽车铝合金车轮制造的万丰奥威近期颇受市场关注,10月19日公布的三季报显示,公司的营业收入、净利润分别为68.87亿元、7.09亿元,同比分别增长10.78%、33.71%;公司同时预计2016年度净利润为9.57亿-11.96亿元,同比增长20%-50%。

公司股价也表现不俗,9月28日从17.38元启动,至10月10日升至21.5元。万丰奥威上述4个交易日的涨幅达23.7%,并一举创出历史新高。

记者发现,今年汽车板块整体表现已明显跑赢市场基准指数。

据证券时报数据中心统计显示,申万汽车行业指数年初至今下跌7.9%,在28个申万一级行业指数中位列第八,跑赢深证成指(-14.85%)6.95个百分点、上证指数(-12.85%)4.95个百分点,也跑赢创业板指数(-19.19%)11.29个百分点。

与市场表现相对应的是,汽车行业的产销数据亦表现不俗。工信部近日发布2016年9月汽车工业经济运行情况显示,9月份汽车产销保持较快增长,乘用车增速明显快于商用车。1-9月,汽车产销保持稳定增长,与1-8月相比,增幅继续提升。

银河证券10月16日研报称,今年9月份汽车行业销量整体好于预期,预计受到购置税减半政策到期的影响,10月份乘用车将持续高增长,推荐关注成长性较好的长安汽车、港股吉利汽车等;随着行业三季报的披露,重卡方面推荐潍柴动力、威孚高科;并建议持续关注业绩超预期的乘用车和重卡类个股。报告称,新能源车领域继续期待“国补政策”落地,建议关注电动车整车优质标的和核心零部件优质标的股票。

个股解析>>>

威孚高科:因9月份卡车增长势头稳健而重申买入评级

10 月13 日,中国汽车工业协会公布9 月份重卡销量同比增长26.6%,年初以来销量同比增长20.1%。

潜在影响

9 月份强劲的卡车销量数据支撑了我们认为卡车周期改善的观点。我们维持对2016-18 年重卡市场增长20%/12%/10%的预测。我们认为短期内可能保持强劲的增长势头,得益于强劲的置换需求和物流卡车需求。此外,我们还注意到固定资产投资活动近在复苏,这可能会提振与之相关的卡车需求。

估值

我们的盈利预测保持不变,基于部分加总估值法的12 个月目标价格仍为人民币27.04 元。我们重申对该股的买入评级,上涨空间17%。我们认为该股当前估值具有吸引力,2017 年预期市盈率为12.1 倍,而其7 年中值为17.0 倍、全球技术部件同业均值为14.1 倍。

推动因素:1) 强劲的三季度盈利(将于10 月26 日发布);我们预计三季度盈利同比增长71%;2) 卡车需求持续强劲:我们预计重卡销量势头将持续,得益于:i) 置换需求;ii) 强劲的电子商务活动带来的物流需求;iii) 固定资产投资复苏带来的自卸车/固定资产投资相关需求;3) 深港通;4) 自由现金流充裕:我们认为威孚高科充裕的现金头寸(2016 年预期调整后净负债权益比为-39%,而全球技术部件同业均值为20%)令公司能够在有价值增厚效应的并购机会出现时予以考虑。

主要风险

卡车/行业增速弱于预期;排放标准执行偏弱;排放升级慢于预期。(高华证券)

长安汽车:股权激励落地,自主产品结构优化,福特企稳回升

结论与建议: 公司将向203名中高级管理人员实施股权激励,我们认为,该激励将提升员工积极性。公司非公开发行已于近日获证监会核准,非公开发行的实施将提升公司产能、丰富产品谱系。产品方面,公司自主产品持续进行谱系完善与结构优化,盈利水平逐渐提升;福特上半年去库存也已基本结束,销量逐步企稳回升。公司作为国内自主品牌产销量、研发实力强的企业,在智能化、轻量化、新能源汽车方面表现亮眼。 我们预计公司2016、17年营收分别为728亿和 793亿,YOY+9%和+9%;净利润为111亿和124亿,YOY+12%和+11%;EPS为2.32元和2.59元。当前股价对应P/E分别为7倍和6倍,维持 “买入”建议。目标价18元,对应2017年7×.

股权激励提升员工积极性:长安汽车近日发布公告,向203名激励对象授予2927.5万份股票期权,行权价格为 14.12元,较昨日收盘价 15.49元仅有 8.5%的折价。此次股权激励将从 2018 年 9 月开始后的三年内分三次行权,行权条件为年均净利润保持 3.2%以上的增长、ROE≥15%,且净利润增速与 ROE居于对标企业(按申万行业分类选与公司主营业务及规模较为相似的上市公司)的 75分位以上。我们认为该激励将提升公司中高层的积极性,有利于公司的经营发展。

非公开发行提升公司产能:公司非公开发行已获证监会核准批文,将向大股东募资20亿元用于重庆长安汽车城乘用车和发动机建设。公司目前乘用车产能不足,非公开发行的实施将提升公司产能、丰富产品谱系。

自主产品谱系逐渐完善:公司自主品牌不断进行谱系完善与结构优化。乘用车方面:公司进行平台化整合,逐步停产悦翔V3、V5等低利润车型,7月公司推出新逸动与新逸动XT;9月将推出1.5T版本的CS75,预计将受益于小排量车购置税减半的优惠政策;明年将推出CS55、全新品牌的轿车产品以及旗舰车型CS95。商用车方面:公司逐步退出奔奔Mini和CX20等低利润车型,幷推出7座SUV CX70抢占7座市场,上市一个月即销售近万辆。谱系完善和结构优化将提升公司盈利水平。

长安福特经销商去库存结束、销量逐步企稳回升:公司目前主要利润来源仍是长安福特。由于4月起福特开始进行经销商去库存,故批发销量5、6月同比下降;目前经销商库存已维持在较低水平,7月起批发销量开始逐步企稳回升。新翼虎9月已上市,翼虎销量有望复苏。随着哈尔滨生产基地年底前投产,长安福特在中国总产能将超过140万辆。根据福特发布的“2020”创新战略,未来五年福特将在国内两家合资公司投放20款新车。新车型的投放将有助于销量的提升。

研发实力突出,智能化、轻量化、新能源表现亮眼:公司研发全球布局,在美国底特律研发底盘、英国伯明翰研发动力、日本横滨研发内饰、意大利都灵研发造型。自主品牌发动机大部分为自主研发生产。公司现已掌握全速自适应巡航、车道保持、全自动泊车等智能驾驶核心技术,通过高强钢热冲压、以塑代钢等轻量化技术在CS15等车型上减重。新能源汽车方面,公司外购万向、力神、捷威动力等企业的电芯、自主完成电池包集成,计划在未来十年推出34款新能源汽车产品。

盈利预期:我们预计公司2016、17年营收分别为728亿和 793亿,YOY+9%和+9%;净利润为111亿和124亿,YOY + 12%和+11%;EPS为2.32元和2.59元。当前股价对应P/E分别为7倍和6倍。维持 “买入”建议。(群益证券)

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