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基金业的专业理财形象一落千丈

2018-10-11 20:03:58

经过2007年的快速成长,基金业终于成为体量足够庞大的机构投资者,但根据其今年以来的表现看,基金业即没有能发挥稳定市场的作用,也未能很好地保障持有人的利益。与2006年、2007年相比,基金业的专业理财形象也一落千丈,这也直接导致今年基金发行遭遇寒流。基金业面临成长的烦恼,固然有国际国内经济发展的影响,也有市场的原因,同时与其本身无节制地扩张也不无关联。

数据显示,2007年年初基金业资产规模不过9000多亿元,占整个市场流通市值的比例只有10%左右,市场影响力有限,基金通过精选个股的确取得了不错的成绩。不过,随着资金开始蜂拥流入基金业,基金业资产规模快速增加,到2007年年末,整个基金业的资产规模已经达到3万多亿元,而当时的流通市值为9.34万亿元。基金业占流通市值的比例快速提升到30%多。

基金业话语权的增强也改变了市场的博弈方式,原先主要是基金业与其他的市场参与方博弈,基金业的深入研究可以体现出一定优势,而在基金规模扩大后,因投资比例受限制等原因,精选个股对单只基金整体业绩贡献度下降,资产配置成为最主要的投资策略,在这种情况下,基金要取得超额收益更加困难,博弈的主要对象也由市场其他参与方转为基金同行。最近有报道指出多家基金公司“围殴”某基金,其实也就是在这样的大背景下才有发生的可能。

先锋集团缔造者约翰?鲍格尔曾经说过,“基金行业作为一个整体,它的庞大规模其实成为一种束缚。敏捷的猎豹变成了笨重的犀牛。”他认为,行业庞大的规模倾向于妨碍甚至消除共同基金作为一个整体必须提供超额收益的可能性。美国基金业发展的历史证明了他的判断,而国内基金业近一年多时间的表现也在提供新的佐证:2006年、2007年跑赢指数的基金比例呈下降趋势,华泰证券的研究也指出,经过对仓位调整后,今年以来主动型股票基金中跑赢指数的也寥寥无几。

等待基金业短期内能相对市场有较好的表现不太现实,一方面是影响市场大环境的因素短期内难有好转迹象;另一方面,基金业尽管上半年资产规模缩水了三分之一,但整个市场的流通市值回落幅度更大。或许要等待整个市场水量再度丰沛的时候,基金业才会摆脱裸泳者的形象吧。

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