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重走价值路之三日需消费

2018-12-03 16:01:35

重走价值路之(三)----日需消费

股市的热点与经济的循环密不可分,因此蓝筹股也不是一成不变的。1972年美国牛市中的蓝筹股翘楚"漂亮50",至今仍称得上蓝筹股的不足三成。而1996年境内牛市中热门的绩优股三杰,长虹、康佳、春兰,早已难负蓝筹股盛名。从热点切换的趋势可见,除了投资指数基金,真正的长期投资者挖掘价值投资的精髓在于寻觅企业的永续经营能力。从这一点分析,自主品牌的消费概念股具备潜质。

巴菲特的价值投资实践之路验证了这一趋势。保险、传媒是间接消费概念,而直接消费的典型案例就是吉列刀片和可口可乐。剃须刀可谓是日常简单的护理工具之一,而可乐也称得上是超市中的饮料之一,但这些消费品都是消费者日常反复消耗的,只要经营者能够通过品牌营销占据寡头市场份额,企业就具备了永续经营能力。

境内股市16年风起云涌潮起潮落,既看到一批周期性英雄股的崛起和衰落,也锻造出一批消费主题股的慢牛趋势。典型案例如:本轮股市调整过程中,股价抗跌的茅台、张裕这两家酿酒股,以及近十年来累计市值增长惊人的伊利股份、青岛啤酒这两家公司。这些消费主题股都身处竞争激烈的饮料行业,但是通过品牌营销持续拓展市场份额,在此过程中业绩呈现出温和的增长,终类似龟兔赛跑,慢牛跑赢了周期性英雄股。另外与消费主题关系密切的就是广告传媒。品牌营销离不开广告传播以及媒体中介,因此投资者在研究传媒股时应该牢牢把握广告经营能力这一核心价值。

继2008年奥运会之后,2010年世博会将召开,反思奥运主题投资,投资者应汲取的教训是估值偏高。北京旅游股价被游资推高后突然曝出业绩亏损,顿时令投资者高处不胜寒且难觅下山路。正因为有了奥运概念股的前车之鉴,世博概念股的挖掘应该注重价值主题。从历史传承分析,贵州茅台曾早受益世博会,茅台酒之所以闻名遐迩,始作俑者仍是百年前在世博会的前身万国博览会上那场摔酒瓶的表演。而近这次日本名古屋世博会上,吸引游客的展馆也是索尼、丰田等公司展示新技术营销品牌的企业馆。事实上世博会就是一场展示新技术和推广品牌的商业博览会,因此世博概念股的价值挖掘并不仅仅在于旅游、传媒等传统素材,更在于新技术和品牌营销的消费主题。

在人民币升值的背景下,中国经济必将经历产业链升级的过程。这一过程美国、日本、韩国都曾经历过。因此,股市投资的热点趋势也会随之切换,利用成本优势赚取加工利润的制造业将渐渐褪去深蓝色,而立足品牌营销和技术创新的消费主题股将逐步成长为新蓝筹热点。

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